预测理由：一般国家比如美国M2/GDP的数据是非常稳定的。这里考虑到一国金融习惯或金融深化程度在一定时期是保持稳定的。一旦这个国家扩大货币量，也就是人们用于交易的货币（主要体现在M2）放量上涨，必然带来通货膨胀。在中国这种特殊情况下，货币流向房地产，导致房地产价格暴涨，但是这种流向不具有稳定性，长期看比如会加剧通货膨胀。由于人们的预期，即使暂时不出现大的通货膨胀，但是未来比较能感受到物价的上涨。
长期汇率实质上取决于购买力平价，当一国发生大的通货膨胀（或预期），该国货币必然会贬值，金融市场特别是外汇市场投资往往有过度的反应，类似于汇率长期盯着购买力平价水平，但是短期有可能在这个标准水平上下浮动。所有判断货币的汇率必须考虑通货膨胀预期和汇市的过度反应。
货币是用了完成交易支持经济增长，价格取决于单位GDP所需要的货币量，用一个简单的指标来表述就是M2/GDP。一个国家的这一指标应该比较稳定，从发达国家来看也能看出。
当这一指标突然增加，特别是相对应特定国家的同一指标突然增加，那么该国货币兑后一国家货币的汇率就应该等比例贬值。这是我的基本假定。
我们来看一下人民币对美元的汇率，可见2014年初人民币处于最高值，当时中国经济也是一片欣欣向荣。经济好的时候，本国货币有动力升值，才考虑汇率市场往往表现为过度反应和预期，2014年初的人民币汇率反应了2012年的真实情况。也就是说，这一汇率反应中美两国2012年M2/GDP指标的真实水平。扣除过度反应，我们可以认定2012年中美两个的真实市场汇率应该是6.2（最高6.0属于过度反应相应需要平减一部分）。再看2012年左右中国M2/GDP的数据，可以看到2009-2012年M2/GDP稳定在1.8左右。显然这是一个比较健康的阶段。美国2012年M2/GDP为0.732，这个时候欧元区为1.025，日本为1.585.
![]()
年 份
M2指标值(亿元）
GDP绝对额(亿元)
M2/GDP
2014年末
1228374.81
636138.73
1.9310
2013年末
1106524.98
588018.76
1.8818
2012年末
974148.80
534123.04
1.8238
2011年末
851590.90
473104.05
1.8000
2010年末
725851.79
401512.80
1.8078
2009年末
610224.52
340902.81
1.7900
2008年末
475166.60
314045.40
1.5131
2007年末
403442.2
265810.30
1.5178
2006年末
345603.6
216314.4
1.5977
2005年末
298755.7
184937.4
1.6154
2004年末
253207.7
159878.3
1.5838
2003年末
221222.8
135822.8
1.6288
2002年末
185007
120332.7
1.5375
2001年末
158301.9
109655.2
1.4436
2000年末
134610.3
99214.6
1.3568
1999年末
119897.9
89677.1
1.3370
1998年末
104498.5
84402.3
1.2381
1997年末
90995.3
78973
1.1522
1996年末
76094.9
71176.6
1.0691
1995年末
60750.5
60793.7
0.9993
1994年末
46923.5
48197.9
0.9736
1993年末
34879.8
35333.9
0.9871
1992年末
25402.2
26923.5
0.9435
1991年末
19349.9
21781.5
0.8884
1990年末
15293.4
18667.8
0.8192
因为中国人民币汇率受官方控制和影响，所有官方汇率和实际市场汇率有偏差。我们先拿日本日元的汇率来检测我们通过M2/GDP的这一比率来预测当期的真实汇率准不准。
日元汇率2012年大约是80（日元兑1美元），到2015年达到120（日元兑1美元），假设汇率有过度反应，其真实汇率打8折为96（日元兑1美元），相比80（日元兑1美元），提高20%。再看这一时期日本与美国M2/GDP的变化。
2012年美国M2/GDP为0.732，日本为1.585。
2015年美国M2/GDP为0.70, 日本1.87。
美国这一指标几乎没有变，但是日本相对扩大货币发行，所有日本M2/GDP增加了18%，这与我们上面所研究估算的日元兑美元汇率变化几乎一样（18%与20%），所以，通过M2/GDP在考虑人们的预期与汇市的过度反应，M2/GDP的相对变化与真实市场汇率一致。
我们接下来预测中国人民币兑美元的汇率。
中国2015年M2/GDP为2.057（139/67.67），预计2016年M2继续高增长13%到157万亿，而GDP增长6.5%到72万亿（这一数据估计不一定靠谱，姑且用之）。所有2016年底的时候M2/GDP大约为2.179。
美国该指标应该还保持0.7，也就是说几乎没有变。中国M2/GDP增加了19%（2012年到2016年），所有未来1年时间人民币兑美元汇率也应该贬值相同幅度（以2012年真实市场汇率6.2为基数）达到7.44人民币兑1美元。
这还不是最终汇率，因为现实有人的预期以及投资者的过度反应，所有未来一年内人民币汇率还需要在这个7.44基础上继续贬值20%，达到8.928人民币兑1美元。
长期汇率实质上取决于购买力平价，当一国发生大的通货膨胀（或预期），该国货币必然会贬值，金融市场特别是外汇市场投资往往有过度的反应，类似于汇率长期盯着购买力平价水平，但是短期有可能在这个标准水平上下浮动。所有判断货币的汇率必须考虑通货膨胀预期和汇市的过度反应。
货币是用了完成交易支持经济增长，价格取决于单位GDP所需要的货币量，用一个简单的指标来表述就是M2/GDP。一个国家的这一指标应该比较稳定，从发达国家来看也能看出。
当这一指标突然增加，特别是相对应特定国家的同一指标突然增加，那么该国货币兑后一国家货币的汇率就应该等比例贬值。这是我的基本假定。
我们来看一下人民币对美元的汇率，可见2014年初人民币处于最高值，当时中国经济也是一片欣欣向荣。经济好的时候，本国货币有动力升值，才考虑汇率市场往往表现为过度反应和预期，2014年初的人民币汇率反应了2012年的真实情况。也就是说，这一汇率反应中美两国2012年M2/GDP指标的真实水平。扣除过度反应，我们可以认定2012年中美两个的真实市场汇率应该是6.2（最高6.0属于过度反应相应需要平减一部分）。再看2012年左右中国M2/GDP的数据，可以看到2009-2012年M2/GDP稳定在1.8左右。显然这是一个比较健康的阶段。美国2012年M2/GDP为0.732，这个时候欧元区为1.025，日本为1.585.
年 份
M2指标值(亿元）
GDP绝对额(亿元)
M2/GDP
2014年末
1228374.81
636138.73
1.9310
2013年末
1106524.98
588018.76
1.8818
2012年末
974148.80
534123.04
1.8238
2011年末
851590.90
473104.05
1.8000
2010年末
725851.79
401512.80
1.8078
2009年末
610224.52
340902.81
1.7900
2008年末
475166.60
314045.40
1.5131
2007年末
403442.2
265810.30
1.5178
2006年末
345603.6
216314.4
1.5977
2005年末
298755.7
184937.4
1.6154
2004年末
253207.7
159878.3
1.5838
2003年末
221222.8
135822.8
1.6288
2002年末
185007
120332.7
1.5375
2001年末
158301.9
109655.2
1.4436
2000年末
134610.3
99214.6
1.3568
1999年末
119897.9
89677.1
1.3370
1998年末
104498.5
84402.3
1.2381
1997年末
90995.3
78973
1.1522
1996年末
76094.9
71176.6
1.0691
1995年末
60750.5
60793.7
0.9993
1994年末
46923.5
48197.9
0.9736
1993年末
34879.8
35333.9
0.9871
1992年末
25402.2
26923.5
0.9435
1991年末
19349.9
21781.5
0.8884
1990年末
15293.4
18667.8
0.8192
因为中国人民币汇率受官方控制和影响，所有官方汇率和实际市场汇率有偏差。我们先拿日本日元的汇率来检测我们通过M2/GDP的这一比率来预测当期的真实汇率准不准。
日元汇率2012年大约是80（日元兑1美元），到2015年达到120（日元兑1美元），假设汇率有过度反应，其真实汇率打8折为96（日元兑1美元），相比80（日元兑1美元），提高20%。再看这一时期日本与美国M2/GDP的变化。
2012年美国M2/GDP为0.732，日本为1.585。
2015年美国M2/GDP为0.70, 日本1.87。
美国这一指标几乎没有变，但是日本相对扩大货币发行，所有日本M2/GDP增加了18%，这与我们上面所研究估算的日元兑美元汇率变化几乎一样（18%与20%），所以，通过M2/GDP在考虑人们的预期与汇市的过度反应，M2/GDP的相对变化与真实市场汇率一致。
我们接下来预测中国人民币兑美元的汇率。
中国2015年M2/GDP为2.057（139/67.67），预计2016年M2继续高增长13%到157万亿，而GDP增长6.5%到72万亿（这一数据估计不一定靠谱，姑且用之）。所有2016年底的时候M2/GDP大约为2.179。
美国该指标应该还保持0.7，也就是说几乎没有变。中国M2/GDP增加了19%（2012年到2016年），所有未来1年时间人民币兑美元汇率也应该贬值相同幅度（以2012年真实市场汇率6.2为基数）达到7.44人民币兑1美元。
这还不是最终汇率，因为现实有人的预期以及投资者的过度反应，所有未来一年内人民币汇率还需要在这个7.44基础上继续贬值20%，达到8.928人民币兑1美元。
