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什么叫泡沫?

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什么叫金融泡沫?

​经常听到一个名词叫金融泡沫,但是迄今为止没有看到一个中国经济学家能说清楚什么叫泡沫。

老夫今天解释一下:

其实,所谓泡沫就是债务或者信用或者杠杆。负债多大即信用透支多大,亦即金融泡沫多大。

什么叫泡沫破裂?就是债务崩盘信用破产杠杆断裂。

房地产开发商以及银行对房地产的巨大债务锁链就是房地产的泡沫。股票经济中的巨大债务链也就是股市中的巨大泡沫。

近日的股票雪崩是金融泡沫崩溃的实例,此摘录财经评论人黄生对近日股票山崩的描绘如下:

今天上午股市大跌近1%,2700多只个股下跌,可谓一片绿色,很多股票突然闪崩,上演高台跳水。

而这背后,却是一个很大的系统性风险,那就是庞大的质押股权被强制平仓,目前个股闪崩,往往都是由于被质押的股票被强制平仓导致。

(何按:股权质押的债务信用链条就是巨大的金融泡沫。}

2015年股灾的时候,发生了股灾1.0、2.0、3.0、4.0,股灾一波又一波,当时是因为被强制平仓导致。是典型的泡沫破裂。

三年前的股灾因果如下:

1、首先是高比例的场外配资被强制平仓,这些违法的场外配资,杠杆比率非常高,最高达到了1比10,甚至更多,一个跌停就爆仓了。

2、然后是中高比例的场外配资被强制平仓,往往是三到无五倍,到了两三个跌停,就非常危险了,往往就被强制平仓。

3、然后是低位的场外配资,往往是两倍的,又引发了一场股灾。

4、最后是券商的场内融资,这个时候还是有着一定的抵御能力的。当股市不断下跌,场内的数万亿股权质押融资就产生了恐慌,如果这样下去的话,大概有近十万亿的股权质押融资可能会被强制平仓,那么下跌根本停不下来。

因为这些被强制平仓的被质押股权,找不到接盘者,流动性很差,往往卖出一部分,就会导致股票大跌。这个时候,国家队进场救市,投入了大量资金买入个股,禁止做空,等等,于是将股市拉了起来,防止了数万亿质押股权的被强制平仓,避免了系统性风险的发生。但是国家不可能总是救市的,总要逐渐回归市场机制的。跌到3000点左右,又可能引发近六万亿的被质押的股权的风险,因为逐渐跌到了他们的警戒线、平仓线。

【何按:中国股市债务泡沫究竟有多大?据统计,目前中国股市被质押的股权流通总市值近六万亿,这是一个极其庞大的数字。其中有3500亿的市值目前已经跌到了平仓警戒线。】

只要继续下跌,跌破平仓警戒线的被质押股权会越来越大,也就会有越来越多的被质押股权会被强制平仓。也就会有越来越多的股票可能突然闪崩,突然高台跳水。

作为个人投资者来说,为了避免踩到地雷,就必须要看看你买的股票有没有股权被质押的。然而现在的上市公司可以说没有谁的股票没有质押套现过的。

上一次是国家救市,国家队出手,拯救了这些被质押的股权,而今后恐怕未必继续有这样地幸运。2015年股灾很多人没有避过,2017年目前的小股灾同样很多人没有避过。

中国处于降杠杆的过程中。股票闪崩实际上就是被强制平仓,就是降杠杆。

鸣呼,自从金融创新以来巨大泡沫在房市和股市中膨胀到几手乎无限大,然而久债总要还的!


 

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