什么叫金融泡沫？
经常听到一个名词叫金融泡沫，但是迄今为止没有看到一个中国经济学家能说清楚什么叫泡沫。
老夫今天解释一下：
其实，所谓泡沫就是债务或者信用或者杠杆。负债多大即信用透支多大，亦即金融泡沫多大。
什么叫泡沫破裂？就是债务崩盘信用破产杠杆断裂。
房地产开发商以及银行对房地产的巨大债务锁链就是房地产的泡沫。股票经济中的巨大债务链也就是股市中的巨大泡沫。
近日的股票雪崩是金融泡沫崩溃的实例，此摘录财经评论人黄生对近日股票山崩的描绘如下：
今天上午股市大跌近1%，2700多只个股下跌，可谓一片绿色，很多股票突然闪崩，上演高台跳水。
而这背后，却是一个很大的系统性风险，那就是庞大的质押股权被强制平仓，目前个股闪崩，往往都是由于被质押的股票被强制平仓导致。
（何按：股权质押的债务信用链条就是巨大的金融泡沫。}
2015年股灾的时候，发生了股灾1.0、2.0、3.0、4.0，股灾一波又一波，当时是因为被强制平仓导致。是典型的泡沫破裂。
三年前的股灾因果如下：
1、首先是高比例的场外配资被强制平仓，这些违法的场外配资，杠杆比率非常高，最高达到了1比10，甚至更多，一个跌停就爆仓了。
2、然后是中高比例的场外配资被强制平仓，往往是三到无五倍，到了两三个跌停，就非常危险了，往往就被强制平仓。
3、然后是低位的场外配资，往往是两倍的，又引发了一场股灾。
4、最后是券商的场内融资，这个时候还是有着一定的抵御能力的。当股市不断下跌，场内的数万亿股权质押融资就产生了恐慌，如果这样下去的话，大概有近十万亿的股权质押融资可能会被强制平仓，那么下跌根本停不下来。
因为这些被强制平仓的被质押股权，找不到接盘者，流动性很差，往往卖出一部分，就会导致股票大跌。这个时候，国家队进场救市，投入了大量资金买入个股，禁止做空，等等，于是将股市拉了起来，防止了数万亿质押股权的被强制平仓，避免了系统性风险的发生。但是国家不可能总是救市的，总要逐渐回归市场机制的。跌到3000点左右，又可能引发近六万亿的被质押的股权的风险，因为逐渐跌到了他们的警戒线、平仓线。
【何按：中国股市债务泡沫究竟有多大?据统计，目前中国股市被质押的股权流通总市值近六万亿，这是一个极其庞大的数字。其中有3500亿的市值目前已经跌到了平仓警戒线。】
只要继续下跌，跌破平仓警戒线的被质押股权会越来越大，也就会有越来越多的被质押股权会被强制平仓。也就会有越来越多的股票可能突然闪崩，突然高台跳水。
作为个人投资者来说，为了避免踩到地雷，就必须要看看你买的股票有没有股权被质押的。然而现在的上市公司可以说没有谁的股票没有质押套现过的。
上一次是国家救市，国家队出手，拯救了这些被质押的股权，而今后恐怕未必继续有这样地幸运。2015年股灾很多人没有避过，2017年目前的小股灾同样很多人没有避过。
中国处于降杠杆的过程中。股票闪崩实际上就是被强制平仓，就是降杠杆。
鸣呼，自从金融创新以来巨大泡沫在房市和股市中膨胀到几手乎无限大，然而久债总要还的！
