2015：野狼群万亿美元轰A股

2015：野狼群万亿美元轰A股

作者：张庭宾

2015年6月15日以来，一场完全在感知之外的“超级股灾”尖锐刺痛了中国执政者的神经，令北京方面从不断加热的“人民币国际化”和“金融市场自由化”的温水中“跳”了起来，在最后的关键时刻唤醒了其捍卫金融安全和国民财富积累的警觉性和行动力。

　　假如此次轮股灾晚来2-6个月，上证指数涨到了8,000点，中国履行了第七轮中美战略与经济对话中的承诺，实施了汇率市场化、开放了资本项目、不受或少受（行业和股权比例）收购限制的中美投资协议签署，其势恐成人为刀俎，我为鱼肉。

　　究竟谁是做空A股的主力？中国人依旧争论不休

　　倘若美联储同时加息；地缘政治危机引发石油价格大涨；厄尔尼诺推动国际粮价暴涨，内忧外患一 起袭来，股市、债市、汇市和楼市同时被做空引爆，其破坏威力足以动摇中共统治的根基，这也是李克强暴怒救市的真正原因。短短三周消灭了21万亿(1美元约合6.1174人民币）财富，三天内（7月6-8日）政府若干道救市金牌，数千亿救市资金救市如“泥牛入海”，彰显了金融市场自由化的巨大负面威力，反映了做空中国的主力利用做空工具放大恐惧的超级破坏力。

　　时至今日，中国舆论界对于本次股灾爆发的原因和性质认识依然不一；对于是否美元势力主导此次做空战役仍然观点对立；对A股市场的后续博弈和发展趋势依旧莫衷一是。盖因美元势力是一个混合体，包括国际热钱、与国际热钱利益共谋的权贵资本（帮助获取做空所需的政策），以及谙熟西方金融游戏规则的国内投机者，他们在主观或客观上成为一致行动人，总后台是美元金融寡头。

　　也有不少业内人士仍然坚决批评这种“阴谋论”，认为暴跌只是一次市场自发形成的踩踏行为，没有恶意做空者，并辩称中国资本项目还没有开放，外资不可能成为做空主力，甚至将责任推卸到江浙游资身上。江浙资本与私募关系密切，此轮股灾前他们大多数强烈看多做多并获利丰厚，基本都盈利，年内利润率在100%以上的屡见不鲜，最高的倚天投资收益率高达456.8%。但在此轮股灾中遭受沉重打击，截止7月3日，在统计的7,619只中，亏损的达到了89%，收益率超过40%的仅有14只。

　　今日A股战局，恰如战国时代的秦赵之战。公元前206 年初，秦昭王密令白起为帅，对赵国进行灭国大战。大将王龁领先锋军，抵达前沿，见赵军毫无防备，遂猛攻一轮占据了赵军第一道防线。白起感叹此战警醒了赵国，举国将陷攻坚苦战，三年能胜利就算幸运了。假如索罗斯是美元势力核心领袖集团的前台代言人的话，即假如他们是“白起”的话，在他们的时间表上，对中国发动一次性的全面做空战役（包括股市、债市、汇市和楼市等）可能还要晚2-6个月。

　　但问题是美元势力的先头部队“王龁”（也就是外围部队）失控了，提早发动了战役，原因是中国股民加杠杆的疯狂性超出了他们的想象，他们未能经受住诱惑，先猛赚一把再说。他们堪称国际热钱的“野狼群”，是通过地下钱庄、隐藏在贸易项和FDI项下进入中国的金融投机资本，非常灵活机动，扑捉战机的行动力很强，下手更狠。

　　考虑到2003年以前国际热钱基本没有流入中国，取 1995-2002年外汇储备的年平均增长率为29.55%，按此增长速度推算2003年-2008年4月的外汇储备的“合理规模”应为1.15万亿美元左右，而2008年4月末的实际外汇储备余额为2.1144万亿美元。它减去合理规模的1.15万亿美元，再减去期间合法资本项目净流入余额，得出的结果大约是9500亿美元。

　　这些热钱中有些是长期金融投资，比如投资楼市的，从 2011年以后开始陆续撤离，但那些擅长做空的投机资金的实力仍然十分强大和雄厚。如今他们已经获得了梦寐以求的成套做空工具——股指期货、融券和转融券。最令他们感到贴心的政策是：证监会在4月13日放开了一人一户的限制，竟然一人可以开20户！

　　原本国际金融寡头主力和国内权贵代理人可能有一个默契 ——以注册制、上交所新兴战略版正式推出为时间节点，同步实现开放资本项目和落实中美投资协定。这样国内权贵资本可以最后通过IPO赚一把，而美元势力则在此后发动对中国的全面系统攻击。但由于股市涨得太快，权贵资本跑的太快，热钱狼群同时发力，形成了此次股市猛烈暴跌！

　　阴差阳错之下，给了中国决策者和中国人民最后一个遏制金融危机最大化的机会，股灾给中产阶级造成了空前的精神冲击，也给当局此前吹出的改革牛、一路一带、互联网+等繁荣幻象泼了一盆冰水，中共甚至祭出了公安部调查恶意做空的绝招，等于把枪拍在了赌桌上。2008年有中国学者问美国财政部长鲍尔森，美联储直接印钞购买金融机构股权，直接停掉卖空机制，是否是政府干预违背市场规律，据说鲍尔森的回答是：你们中国人真的是好学生，国家金融体系都要崩溃了，还要那么多教条！