7月23日，据国外知名黄金网站gold-eagle报道，分析师克里斯坦（Gary Christenson）近日指出，投资者不能心存“侥幸”和指望央行会拯救市场，他警告股市即将发生大崩盘。全文翻译如下（下文中的“我”未特殊声明时均指“克里斯坦”）：
传统“智慧”告诉我们：市场起起伏伏，但总是会回来。也就是说道琼斯指数尽管估值过高，需要修正，但它在未来会重新回到健康的状态和带来巨大的收益。
悲观版本：
罗杰斯称“下一次市场崩溃将是我一生中经历过的最严重的。”（即将来临……）
问题：面对政治、中东、央行和全球债务水平的疯狂现状，你有足够的金条来抵御风险吗？
传统思维：
“特朗普(专题)将拯救市场，实施减税，并推升股价。”（别指望了伙计） “买黄金没有收益，金价已经连续六年下跌。”（是事实，但是跑题了）
“耶伦掌权下的美联储不会让市场泡沫破裂，所以它们会创造更多的QE、更多的债券货币化，更多的钞票和支持措施。简而言之，‘耶伦对策’（Yellen Put）仍然在发挥作用，并将会保护投资者。”（如果不会呢？）
“市场在1987年、2000年和2008年受到了打击。但每一次反弹都会创下新高。这一次也毫无疑问。股市可能会经历调整，但它是一项很好的长期投资。专家们都说标普500指数将会突破3000点呢。”（反弹之前的亏损你撑得住吗？）
长期来看，标普500指数可能会到达3000点，但它的短期风险仍然很大。所有上面这些说法虽然诱人，但未必真实。有时候现实是残酷的。 巴菲特曾经指出：“对于每一个泡沫，总有一根针在旁边守候。当两者合体之时，新韭菜会上到老一课：第一，作为一个没有质量控制的地方，华尔街会卖给你任何东西，只要你想买；第二，投机这档子事，在最容易做时，也最危险。 ”
巴菲特名言警句
自从2008年以来，美联储和其他央行的资产负债表已经膨胀了数万亿美元。美国官方债务在这十年间增长了大约10万亿美元。消费者价格走高，股市和债市都得到拉升，道琼斯指数和标普500指数交投于历史高点，但市场到目前为止还没有发生崩溃。一些东西势必会刺穿股市和债市的泡沫。而货币泡沫和对央行的信心也会破灭。
看看下面这张标普500指数的走势图。值得我们担忧吗？
#图2#标普500指数对比美国平均时薪（单位：小时，指数价格/时薪）
市盈率虽然经过了老练的会计人员的“调整”，但仍然显得很高。相比之下，市销率更加真实，更能够反映标普500指数的估值有多高。
#图3#标普500指数市销率（单位：倍）
但如果经济被认为是健康的话，为什么美国的税收收入在下降呢？
#图4#美国税收收入（单位：10亿美元）
为什么大多数美国人体验到的现实和官方的说辞和统计数字越来越矛盾呢？基辛格（Henry Kissinger）回答了这个问题：“事实背后的真相不重要，人们眼中的‘真相’才重要。”
基辛格名言
问题：如果由于美联储的“刺激”，一家企业能够以接近于零的利率借入10亿美元的贷款，然后用这些钱回购数百万的公司股票，并推升股价，而得到拉升的股价会给公司管理带来好处，那么你支持公司用贷款推升股价的行为吗？（当然！）
以下摘自知名财经博客Zero Hedge“金融危机后股市只剩下一个买家”这篇文章。
“股票回购拖垮了企业，却肥了老板的腰包。”
#图6#企业已经成为美国股市的主要买家（单位：%，购买量/总成交量）
红色虚线：非金融部门蓝色虚线：海外投资者灰色线：家庭黑色线：机构廉价的信贷、“刺激”和宽松的借贷标准带来了下列后果：
人们能够用更低的成本借到更多的信贷，所以人们很愿意这样去做。汽车贷款、信用卡债务和学生贷款已经稳步增长。
而宽松的借贷标准导致违约率上升。 银行和债权人到达了信贷周期的末端，贷款活动减少，并预期会出现更高的违约率。
违约率又会导致银行利润减少，信心走弱和股市崩盘。
以下摘自萨默斯（Graham Summers）所写的“银行正在招来又一轮债务泡沫”一文。
#图7#美国商业银行贷款总额同比变化（单位：%）
#图8#美国商业银行贷款违约率情况蓝色线：商业和工业贷款红色线：消费贷款
#图9#消费贷款违约率与威尔夏5000指数的关系
蓝色线：消费贷款违约率红色线：威尔夏5000指数
当前标普500指数再创新高，不祥之兆？
#图10#标普500指数走势图
图表上的楔形正在收窄，RSI指标（相对强弱指标）处于高位，并且价格涨得“太快，太快”。
因此请问你自己几个问题：
标普500指数还能涨几年？
你认为自己会是幸运儿吗？ 巴菲特对股市泡沫的警告何时会成为现实？
美联储会拯救市场吗？
在发生一些“突发事情”之前，美国经济能够容得下多大规模的债务？
黄金或白银会走强吗？
#图11#漫画：提高债务上限
为动荡做好准备：
自我标榜为“乐观派”的分析师莫尔丁（John Mauldin）指出：
“经过对经济数据和央行言论的重新审视，我确信我们将很快遭遇巨大的麻烦。”
“我相信一场严重的危机即将来临。”
耶伦对金融危机的评论是：“……我希望在我们有生之年不会发生这件事，我也不认为它会发生。”
莫尔丁回应称：“我不相信耶伦所说的几乎每一个字，但我怎么看并不重要。重要的是，如果她真的相信这个，那么表示她已经忘掉了当前仍给金融体系留下余震的重大危机。这不是好事。”
莫尔丁的结论是：重大危机正在来临！
以下摘自Goldcore写的“英国央行警告可能发生比2008年更大的‘系统性风险’”一文“英国央行主要担心那些债市交易商无法消化投资者的恐慌性抛售。”
“……对于英国和大多数西方国家来说，它们金融体系的债务水平是无法持续的。” 以下摘自萨默斯写的“美联储只不过唤起了上一次金融危机的恐慌吗？”
“市场崩盘即将来临……”
解决办法是：
西方国家：更多的债务，更多的指出，提升债务上限，extend and pretend，并拉升股价，直到市场崩盘。
由于西方国家没有能力或意愿偿还大量债务，所以我们应该期望会发生以下两个结果中的其中一个结果：
大量政治家和央行家辞职，承认责任，并将债务的价值重估至小得多的水平。（似乎不太可能！）
或者贬值本国货币，这样它们债务的价值就会小得多，甚至是接近于零。（非常可能！这样的话，建议买黄金保值！）
亚洲国家：进口黄金，让本国经济尽量疏远美元，并将“贬值的纸币”换成黄金。中国就拥有巨大的黄金储备，并还想要更多。
#图12#“一带一路”国家黄金需求（单位：吨）
绿色线：印度(专题)黄金进口粉红色线：土耳其黄金进口蓝色线：俄罗斯黄金储备红色线：中国黄金储备
俄罗斯和中国在积极开采黄金，拒绝黄金出口，并竭尽所能地进口国外的黄金。
#图13#自1913年以来的黄金价格走势（单位：美元/盎司）
时间点：
以下来自赫森曼（John P. Hussman）博士的“破碎球”一文“我已经根据索耐特（Didier Sornette）的对数周期性幂律模型，定期对市场行为进行评估……”
“……我在这个模型中优化了‘限定时间奇点’这个数据。” “这个‘临界点’不一定指市场的顶部或底部，而是索耐特所值得‘自我强化式的投机转向脆弱的不稳定性的拐点’。”
“……模型显示这个‘临界点’在8月的第一个星期……”
结论：
按照市销率和许多其他指标来衡量，交投于历史高位的美国股市正处于危险领域。未来几个月可能发生市场动荡。
为泡沫破裂做好准备。
美国税收收入正在下滑，新增信贷正在放缓，违约率正在上升。
美联储创造的廉价贷款已经刺激了公司的股票回购行为和抬升股市。
西方国家将采取货币贬值，“印钞”和其他有利于金融精英的政策来应对。
也会面临麻烦的亚洲国家将通过进口黄金和拒绝黄金出口来应对。它们明白黄金的保值功能。
我的预测：市场将在2017年8月、9月和10月发生重大危机。请做好准备！
债券、日元、欧元、美元和股市都存在对手风险。
指望“侥幸”和央行是不现实的。记住黄金更安全，而且没有对手风险！
