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套利热钱涌入,外汇占款飙升

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央行公布的最新统计显示,金融机构外汇占款余额继9月出现反弹后,10月再次迎来增量高峰,这也印证了央行此前的判断。有市场人士预计,套利交易正追随利率走高而兴起。

  10月新增外汇占款大幅飙升,达到4416亿元,是年内次高,仅低于1月近7000亿元的水平,这一规模有助于增加市场流动性

  今年以来月度新增外汇占款规模一路向下,1月曾达创纪录的6836.8亿元,2月至4月均在2300亿-3000亿元之间,5月猛降至不足700亿元。6月则结束了增长局面,出现今年以来的首次负值,净减少412亿元;7月净减少规模有所收窄;8月、9月外汇占款重回正增长轨道,但新增规模相对较少。

  10月新增外汇占款规模的大幅回升,显示出外汇资金集中流入的趋势仍在延续,这对货币供应形势产生压力。

  海通证券首席宏观分析师姜超认为 ,10月新增外汇占款环比大增3000多亿元。如果扣除顺差与FDI(外商直接投资),可以粗略算得金融项目流入2200亿元。由于美国量化宽松退出延后,加之国内利率走高,预计未来热钱流入动力仍足。

  他表示,这可能将迫使央行再次暂停逆回购,甚至不排除重启正回购对冲的可能。目前看,在外汇占款激增的背景下,货币政策紧缩的预期短期难以消除。

  在10月中旬,外汇占款高涨的态势就已经引发央行的关注。央行曾在10月16日发布的新闻稿中提出,“近期贷款增速相对还是较快,特别是在外贸顺差继续扩大,外汇大幅流入的情况下,货币信贷扩张的压力仍然较大。”

  在此文发布后,央行连续暂停了三期逆回购操作,此后,为平滑市场利率,尽管重启了逆回购,但是规模明显缩量,发行利率较此前也出现抬升。

  在紧缩的操作以及紧缩的预期之下,市场流动性并没有随着外汇占款的大幅增加而出现缓解,相反,市场资金利率间歇性地走高。

  平安证券固定收益部副总经理石磊对财新记者表示,央行整体的操作都是偏紧的,财政存款也很高,尤其是年末时点的到来,金融机构都在备战备荒,市场预期谨慎。

  他认为,与之前不同的是,当前更多的资金可能是在通过赚取息差来套利,从而反映在外汇占款上。如果国内利率继续向上的话,这种形式的外汇占款还会增加。


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